光大期貨銅早評：強預期需要基本面的驗證（2022年12月15日）

隔夜銅價震蕩偏強。宏觀方面，美聯儲加息50個基點如期落地，美元指數走弱，推動銅價小幅回升，但相對前期炒作加息放緩預期，本次議息落地較爲平靜，後期或有所降溫；國內方面，防控政策的最大化優化，給予市場極大鼓舞，昨日國內出臺擴大內需綱要，繼續提振市場情緒。基本面方面，12月預測制杆、黃銅棒、銅材、電線電纜企業開工率環比逐漸轉弱，銅管、銅板帶箔及漆包線企業開工率環比小幅回升，也說明下遊需求季節性下降正走進現實。庫存方面來看，昨日LME庫存增加3650噸至85525噸；國內廣東社會庫存下降1590噸至7495噸。美聯儲加息放緩及國內防控持續優化，加上市場過於關注低庫存，依然有利於有色價格走勢，預期交易仍支撐價格。不過，當美聯儲加息放緩利多落地，當國內防控優化達到最大，對銅價邊際推動作用下降，是否市場交易重心從預期轉回到現實基本面，是12月中下旬關注的重點。筆者認爲，強預期需要基本面的驗證，此時已不宜繼續追高。