東海期貨銅早評(2022年12月15日)

美聯儲加息落地，基本面糾結，銅價暫震蕩

1.核心邏輯：宏觀，美聯儲加息放緩至50基點，但超預期上調利率峯值指引，鮑威爾暗示2024年前不會降息，不過承認對通脹將回落的信心增強；《擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035年）》指出加強房地產市場預期引導，支持居民合理自住需求。基本面，供給，銅精礦供給寬鬆，TC高企，國內精銅新冶煉產能投放，精銅供給逐漸改善，產量同比續增；需求，電力投資託底，穩地產加碼，新能源增速預期放緩，出口走弱。庫存，12月14日上期所銅倉單26711噸，較上一交易日增2611噸；LME銅庫存85525噸，較上一交易日增3650噸，全球精銅庫存仍偏低但有緩解跡象。綜上，美聯儲加息落地，基本面糾結，銅價暫震蕩。

2.操作建議：觀望

3.風險因素：國內復蘇低於預期、地緣政治風險

4.背景分析：

外盤市場：12月14日LME銅開盤8460.5美元/噸，收盤8524美元/噸，較前一交易日收盤價8462.5美元/噸漲0.73%。

現貨市場：12月14日上海升水銅升貼水70元/噸，持平；平水銅升貼水-5元/噸，跌30元/噸；溼法銅升貼水-85元/噸，跌10元/噸。