中財期貨銅早評：建議觀望（2022年12月16日）

12月15日SMM 1#電解銅均價66130元（-510），A00鋁均價18920元（-30）；LME銅庫存83725(-2.1%)噸,鋁庫存483850(-1.11%)噸；投資建議：昨日滬銅震蕩，夜盤小幅下跌。據Mysteel, 昨日現貨升水小幅下跌。日內市場報價重心轉到01合約，開盤主流平水銅報於200元/噸，好銅金川大版報於240元/噸。昨日爲12合約交割日，早間市場交投仍以貿易商入場接貨爲主，下遊加工企業維持剛需採購，靜待換月後市場現貨升水表現，入場拿貨稍顯謹慎。主流平水銅對01合約多成交170~190元/噸區間，好銅貨源有市無價，溼法銅貨源報價亦稀缺。整體來看，交割日市場貿易商接貨活躍度尚可，雖盤面有所回落，但下遊市場拿貨情緒難有較大回升。

基本面，國務院發布一攬子穩經濟措施，爲對衝經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，加大對房地產支持力度，調整疫情管控政策，中期看國內需求回歸，且整體庫存偏低，對價格形成支撐。目前銅礦TC 88.9美元/噸，多地優化疫情防控政策，美國11月CPI繼續下降，操作上建議觀望。