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繁震蕩行情，多空機會並存
【盤面回顧】滬銅主力期貨合約在周四小幅下跌0.81%至6.6萬元每噸附近，上海有色現貨價格平水，處於相對低位。
【產業表現】外電12月14日消息，祕魯政治動蕩正影響該國主要銅礦的供應道路，給生產帶來潛在風險。祕魯是全球第二大銅生產國。抗議者封鎖全國各地的高速公路，特別是在南部礦區。最新封鎖已經影響重要的採礦道路，影響銅礦供應，如MMG Ltd的大型銅礦Las Bambas，該銅礦供應全球約2%的銅。該礦一位人士表示，這些封鎖在周三仍然存在。英美資源集團表示，其Quellaveco礦仍在“正常運作”，而必和必拓未立即回應置評請求。必和必拓與嘉能可合資控股Antamina銅礦。
【核心邏輯】銅價開始震蕩，進入了一個上界較爲明顯，下界略顯模糊的震蕩區間，即6.5萬元-6.8萬元每噸之間。在過去的幾周內，宏觀基本比較穩定，影響價格走勢的最主要因素是短期需求。形成震蕩區間的主要原因有以下兩個：1.銅價此前在觸及6.8萬元每噸後向下回調，反映出價格較高引起需求負反饋。彼時無論是國內還是國外均出現現貨貼水行情；2.銅價在6.5萬元每噸附近有所反彈，反映出下遊需求一定的韌性，尤其是電源投資端光伏領域的強勢表現。不過相較於次震蕩區間的上界，下界相對模糊，因爲電源投資旺盛將在來年重新回到季節性低點，且美國通脹的不確定性會加深市場的擔憂。
【策略觀點】策略上建議在6.7萬元每噸以上逐步開始逢高做空。
