2022年第51周瑞達期貨銅周報：情緒轉弱庫存回升 銅價預計震蕩偏弱

周度回顧：滬銅2301合約震蕩下跌，美聯儲釋放鷹派信號，美元指數止跌企穩，經濟前景憂慮升溫；銅價走高採需減弱，疊加交割臨近庫存增多，銅價承壓回落。

行情分析：美聯儲可能在明年繼續加息，並導致全球經濟衰退的風險，美元吸引力增加；中國11月經濟數據表現弱於預期，市場風險情緒弱化。基本面，上遊銅礦進口供應增長，銅礦加工費TC上升，但冷料供應緊張繼續加劇，且部分煉廠進行檢修，導致實際產量低於預期。近期銅價逐漸走高，國內下遊恐高情緒升溫，現貨升水回落，且進口貨源流入，使得庫存重回增長；而LME注銷倉單開始下降，升貼水逐漸走低，預計銅價上方壓力增大。

展望下周：預計銅價震蕩偏強，風險情緒轉弱，需求淡季庫存回升。技術上，滬銅2301合約周度持倉減量承壓回落，多空交投謹慎。操作上，建議逢回升輕倉做空。