銀河期貨銅日評(2022年12月19日)

今日滬銅價格震蕩走勢，宏觀方面，中央經濟工作會議落幕，強調保持經濟平穩運行至關重要，要求加大宏觀政策調控力度，推動經濟運行整體好轉。會議重申“房住不炒”，並強調扎實做好“保交樓、保民生、保穩定”，有效防範化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況。現貨角度來看，奧密克戎在各地蔓延，全國各地銅廠都在淪陷，不少企業員工開始居家，大部分大廠表示會盡量安排生產，保持產量穩定，但是中小型企業面臨人手不足的問題，已經對生產產生了影響，尤其是家電等行業，消費明顯走弱。不過供應端也不景氣，進口窗口持續關閉，而且由於疫情影響，通關效率下降，進口銅流入量減少，今日公布的 SMM 銅社會庫存下降 1.24 萬噸至8.19 萬噸，今日現貨升水上擡至440-540 元/噸。價格方面，中央經濟會議傾向於溫和刺激，地產政策以防控風險爲主，低於市場預期，預計銅價會承壓走弱。