簡
繁銅
1、銅價目前取決於宏觀，社融規模新高使得銅價上行，但社融數據的結構性說明後續經濟壓力仍存。
2、銅基本面仍處於消費淡季，需要關注元宵復工後何時出現庫存拐點，疊加現貨需求強勁，基本面才能提供銅價上漲支撐。
3、銅整體產業鏈庫存較低，下方存在一定支撐觀望爲主，
震蕩區間（47000，50000）
鋁
1、成本方面，氧化鋁供給增大需求轉弱，成本端有進一步下跌空間。高庫存，淡季累庫超出預期。
2、19年仍有大量產能待投，鋁價或相對疲軟
3、風險點：虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，鋁價或反彈，反彈程度看後市減產規模。
觀望爲主，
弱勢震蕩，區間（13000，13700）
鎳
利多：印尼金川產能第一季度推遲至第二季度，印尼MOROWALI園區，因爲此前的罷工，導致2月投產暫遲，預計2月NPI無增量。
利空：不鏽鋼庫存季節性壁壘，補庫還沒啓動，淡水河谷時間邊際作用遞減，鎳價已經反彈較高高度。
觀望爲主
本周鎳偏弱震蕩，區間（101950，95470）
鋅
短期：1、中美貿易談判氛圍轉樂觀；
2、韓國高麗亞鉛冶煉廠出現火情提振，雖然火情撲滅，但市場擔憂全面安全檢修；3、社會庫存增加明顯，上期所庫存增幅明顯，限制短期反彈幅度。
長期：內外鋅礦加工費維持上漲格局，國內鋅礦加工費至6000元/金屬噸附近，礦端向冶煉端傳導預期不改，後期預期回升明顯，供應回升概率較大，中長期鋅價難改下行走勢。
短期偏震蕩區間（21200，22000），短期空單減持控制倉位，中長期難改下行走勢，等待高空機會。
