五礦期貨銅早評(2022年12月21日)

日本央行修改收益率曲線控制政策，允許10年期國債收益率浮動區間擴大25個基點，日元兌美元大幅上漲，美元指數下跌，昨日銅價反彈，倫銅收漲1.12%至8373美元/噸，滬銅主力收至65520元/噸。產業層面，昨日LME庫存減少975至82600噸，注銷倉單佔比微升，Cash/3M貼水16.8美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨升水漲至510元/噸，市場貨源仍偏緊，盤面回落下遊補貨積極性提升。進出口方面，昨日國內銅現貨進口虧損150元/噸左右，洋山銅溢價下滑。廢銅方面，昨日國內精廢價差縮至1240元/噸，廢銅替代優勢降低。價格層面，美聯儲議息會議表態偏鷹，美國經濟數據走弱使得市場風險偏好降低，但通脹預期角度看短期大幅下行概率較低，對銅價衝擊不大。國內政策面偏積極，而現實需求偏弱，總體供需維持緊平衡，估值偏多爲價格提供支撐。預計短期銅價高位震蕩爲主，今日滬銅主力運行區間參考：65000-66000元/噸。