中金財富期貨銅早評：預計短期銅價高位震蕩爲主（2022年12月22日）

南美銅礦依舊擾動頻發，祕魯前總統遭逮捕，政府全國進入爲期30天的緊急狀態，多區域銅礦供應中斷。加工費88美元，穩步攀升，冶煉利潤穩定向好，推動了部分電解銅冶煉企業年底追產的行動，另有部分冶煉廠新投的產能也出現緩慢釋放的情況。11 月國內精煉銅產量超過 90.0 萬噸。銅杆和線纜逐漸進入季節性淡季，開工率預期環比回落。上周銅價回落精銅制杆開工率回升，現貨市場持貨商拋貨爲主，下遊買盤隨着價格走弱逐步釋放。上周國內精廢價差維持偏低水平，廢銅替代減少。庫存再度去化，保稅雖有累庫但窗口關閉不利流入，低庫存格局對銅價仍有支撐。現貨方面，LME市場Cash/3M貼水32.5美元/噸，國內上海地區現貨升水370元/噸。國內政策面偏積極，而現實需求偏弱，預計短期銅價高位震蕩爲主。