銀河期貨銅早評(2022年12月22日)

昨日倫銅反彈,宏觀方面，根據全美房地產經紀人協會(NAR)的數據，11月美國成屋銷售較10月下降7.7%。現貨市場呈現供需兩淡的局面，市場參與度下降，疫情加速擴散，大廠還在盡力維持生產，但是中小型企業因爲人手不夠問題，已經出現了減產情況，已經有企業準備12月底就停產放假。尤其是一些出口型企業，訂單慘淡。不過供應也不好，疫情同樣對供應產生衝擊，廢銅拆解遇到人手不夠的問題，進口銅清關效率下降，周內上海地區庫存仍在減少。目前正在長單談判時期，今年長單籤署不明朗，冶煉廠往華東華南報價在200-300左右，下遊稱無法完全轉嫁，所以長單籤署量低。正因爲這些原因，冶煉廠挺價意願強，因此現貨升水高企。海外供應狀態也不佳，昨日lme銅庫存下降1250噸，最近巴拿馬政府下令巴拿馬銅礦停產，las Bambas銅礦也有停產風險，市場對供應端存在擔憂。價格方面來看，現在市場受到傷害的不止是需求，供應狀態同樣很差，類似於“滯脹”，倫銅站上5日線以後，會階段性企穩反彈。