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繁1、宏觀。日本央行翻倍上調基債收益率目標上限，意圖擺脫超級寬鬆政策，爲後期加息做準備，面對日央行突如其來的動作金融市場一度受到反應較大，對有色來說通過貿易手段進入日本換取日元或成爲途徑之一，因此市場理解偏正向；國內方面，國內繼續以維穩爲主，政策連環出臺來提振市場信心，但臨近年關市場也愈發謹慎。
2、基本面。銅精礦方面，11月進口量同比增加10.19%至241.17萬噸，國內TC報價維系在偏高位運行，說明國內銅精礦供應實際仍偏寬鬆。精銅產量方面，國內11電解銅產量89.96萬噸，環比下降0.2%，同比上升8.9%；12月預估產量爲88.79萬噸，環比減少1.3%，同比增加2%。產量略不及預期。進口方面，國內11月精銅淨進口同比增加13.73%至34.87萬噸，累計同比增加1.32%。庫存方面來看，周全球銅顯性庫存較上周統計減少2.0萬噸至23.9萬噸，其中LME庫存增加2625噸至8.1475萬噸；國內精銅社會庫存較上周末統計減少1.8萬噸至7.62萬噸；保稅區社會庫存維系在4.96萬噸。需求方面，12月國內銅實際消費預期同比減少7.03%至118.09萬噸，漸進年關下遊需求有所走弱。
3、觀點。從近期有色整體表現來看，內外偏寬鬆氛圍，加上市場過於關注低庫存，依然有利於有色價格走勢，預期交易仍支撐價格。不過，當利多逐漸落地，是否意味着後期的邊際推動會出現下降，是否市場交易重心從強預期轉回到現實基本面，將是後期關注的重點。筆者認爲，強預期需要基本面的驗證，政策傳導也需要時間檢驗，年關行情本身就具有較強的不確定性，銅價再度高漲下，無論是冶煉企業還是下遊企業均會保持偏謹慎態勢，此時已不宜繼續追高。
