銀河期貨銅早評(2022年12月26日)

上周五倫銅反彈，美國消費者支出在11月幾無增長，而通脹年率降至13個月來最低，美國利率期貨市場仍預計美聯儲下次會議將加息25個基點。不過雖然美聯儲加息力度放緩，美國明年利率還會維持高位，對需求構成抑制。現貨市場供需兩淡，奧密克戎在全國快速蔓延，北方地區第一批康復者已經回去上班，但是南方地區還在感染勢頭中，員工多居家辦公，企業反應缺人手，部分企業幹脆停產準備過年。上遊也是如此，冶煉廠追產意願不強，部分冶煉廠反應被迫減產，庫存也發不出去。進口銅清關效率降低，加劇了供應端的緊缺。所以我們看到庫存還是處於下降的趨勢中，上周全球顯性庫存下降了1.9萬噸。整體來看，奧祕克戎迅速迅速傳播，症狀超出市場預期，受到影響的不止是需求，供應狀態也不好，影響至少還要持續兩周，而兩周以後就臨近春節，市場可能在春節之前都會呈現出供需兩淡的局面，銅價陷入震蕩區間內。