簡
繁鋁
晨鋁，19日長江13360跌40，貼水40，南儲13420跌30；隔夜LME三月鋁收盤報1857漲3，同期滬鋁主力報13490漲35。宏觀方面，周五中美貿易談判達成原則性共識，今日副總理再赴美進行高級別磋商，特朗普周二表示談判進展順利，可能推遲截止日期；特朗普承諾暫時不對歐盟加徵汽車進口關稅。基本面方面，華聖、中電投霍林河煤電兩個鋁廠計劃全部停產；周一SMM庫存數據報165.0萬噸，相比上周五增加3.3萬噸；氧化鋁價格仍然偏弱，電解鋁利潤稍有修復。
邏輯：貿易談判前景樂觀，市場情緒受提振；節後補庫仍在繼續，下遊開工需求偏弱，價格預期震蕩；
策略：建議觀望或較好的安全邊際高拋低吸。
銅
2月19日上海電解銅現貨對當月合約報貼水180元/噸~貼水50元/噸，平水銅成交價格48860元/噸~48980元/噸。2月19日LME銅庫存減775噸至139400噸，上期所銅增加909噸至110122噸。智利國家銅業委員會：Codelco公司2018年產量下滑1.9%至180萬噸，全球最大銅礦場埃斯孔迪達(Escondida)同期產量則大增34%。原因是礦石品級自然下降影響了Codelco的產出，該公司正在尋求通過一大型升級改造項目來解決該問題。國家海關總署：中國1月未鍛軋銅及銅材進口量環比增加約12%至47.9萬噸，1月銅礦砂及其精礦進口量爲189.5萬噸。
邏輯：1月份社融的激增和關稅加徵延期利好提振滬銅反彈。但受全球經濟增長放緩的利空影響銅價反彈力度有限。策略：逢低短線多單。
鋅
晨鋅
聚焦中美貿易談判進展，市場預期風險持續，避險情緒仍漸濃，隔夜滬倫兩市鋅價小幅震蕩。
基本面供需偏弱持續：2月精鋅礦加工費進一步上調，煉廠分享利潤7200元/噸附近高位，煉廠瓶頸仍待解決；下遊尚未完全開工，消費清淡。全球精鋅庫存也進入季節性累庫的關節階段，主要表現爲國內庫存增加，LME精鋅庫存仍持續去庫。
邏輯：宏觀方面中美談判仍然主導市場投資情緒，疊加大幅累庫，鋅價回調。中長期鋅價仍將弱勢運行。
建議：空單持續，或反彈進空。
鉛
鉛策略
隔夜滬倫兩市鉛價窄幅震蕩。
基本面LME現鉛貼水收窄，假期國內庫存累庫明顯。再生精鉛與原生鉛價差出現倒掛情況且幅度進一步擴大，下遊新能源鋰電池近期業績增長擠佔鉛電池市場份額，對鉛的需求持續下降，消費淡季需求明顯下降，國內鉛煉廠開工率持續下調，中長期整體仍呈現供需雙弱。
邏輯：下遊逐漸復工，但消費仍非常清淡；社會累庫增加。中長期鉛價仍較弱勢運行。
策略：觀望。
