西南期貨銅早評（2022年12月27日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2301合約報升水150-350元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2301合約報升水430-450元/噸；華北市場電解銅對滬銅2301合約報貼水220元/噸到升水40元/噸。基本面上，銅精礦供應寬鬆，礦產銅冶煉利潤向好，新擴建項目實際增加比較有限，加之檢修和粗銅供應緊張，導致12月電解銅產量僅88.8萬噸；隨着天氣轉冷和疫情影響，終端消費受到衝擊，且臨近年底，部分企業回籠現金，加之海外需求轉弱，國內整體消費存在回落壓力。上周，國內電解銅社會庫存下降5700噸，保稅區庫存持平。海外經濟承壓，國內需求轉弱，同時供應端收緊，供需雙降，基本面尚未有明顯轉弱，建議謹慎沽空，多觀望。