一德期貨銅早評：銅價延續區間整理（2022年12月29日）

【市場信息】:昨日倫銅小幅上漲，滬銅主力合約夜盤收低。現貨升水大幅回落。

【投資邏輯】宏觀上，美聯儲政策預期未見明顯變化，國債收益率10-2較深倒掛區間，市場繼續擔憂衰退，美元指數企穩；國內，疫情防控政策優化到經濟復蘇仍需過程，關注後續國內提振

經濟舉措。供應端，TC環比回落但仍處高位，銅礦供應幵丌緊張；四季度冶煉有減量，粗銅緊張不疫情的幹擾仍存；進口窗口時而關閉，進口貨源仍有限；廢銅供應仍偏緊。國內需求，高銅價及季節性淡季對消費抑制，整體消費仍平淡。供需雙弱下國內外庫存環比回落。資金面上非商業淨多頭回落至0值附近。

【投資策略】：國內宏觀情緒積極，現貨升水暴跌，銅價延續區間整理。