2023年第01周瑞達期貨銅周報：需求淡季基差走低 銅價預計震蕩偏弱

周度回顧：滬銅2302合約衝高回落，美聯儲放緩加息，美元指數繼續承壓；銅價走高令下遊採購轉淡，庫存錄得下降，現貨升水走低。

行情分析：美國失業金數據維持上升趨勢，加強了美聯儲放緩加息的可能，美元指數承壓下跌。基本面，上遊銅礦進口供應增長，銅礦加工費TC上升，但冷料供應緊張繼續加劇，且部分煉廠進行檢修，導致實際產量低於預期。銅市需求淡季來臨，疊加銅價升至高位，下遊表現相對平淡，入市拿貨意願表現不佳，國內庫存小幅回升，現貨升水降至低位；而LME庫存持穩運行，升貼水降至低位水平，銅價預計承壓偏弱運行。

展望下周：預計銅價震蕩偏弱，美元指數承壓，但需求淡季基差走低。技術上，滬銅2302合約周度上影陽線行情不定，主流持倉多減空增。操作上，建議逢高輕倉做空。