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繁【市場信息】:上周倫銅微幅下跌，滬銅主力合約收高。
【投資邏輯】宏觀上，美國加息預期未見明顯變化，經濟數據符合預期，美元指數弱勢運行；國內， 12月經濟數據環比均回落，隨着疫情衝擊有所弱化，經濟正在築底，預期向好。供應端，礦端仍有擾勱，TC環比繼續回落；10月冶煉有增量，11月、12月有減量，粗銅緊張的幹擾仍存；進口窗口時而關閉，進口貨源仍有限；廢銅供應持續偏緊。國內需求，高銅價對消費抑制，加之進入消費淡季，整體消費丌佳，丌過節前備庫需求或有支撐。國內外庫存環比回升，或進入累庫階段。
【投資策略】：宏觀預期較正面，需求走弱跡象，銅價承壓。
