2023年第01周中財期貨銅周報：滬銅震蕩

操作建議

周內疫情進一步放開，市場情緒短期樂觀，建議謹慎做多。

觀點邏輯

宏觀面：美國上周初請失業金人數增加 9000 人至 22.5 萬人，符合市場預期，截至 12 月 17 日當周續請失業金人數升至170 萬人，爲 2 月初以來最高。美國就業市場走弱，一定程度上緩解資本市場對美聯儲繼續激進加息的憂慮。周內海關總署宣布推動邊境口岸有序穩妥恢復開通貨、客運，並自 2023 年 1 月8 日起，取消入境人員全員核酸檢測，疫情雖進一步放開，但市場最初對中國重新開放的樂觀情緒已經逐漸也消退，風險偏好降低。

基本面看，北方部分省份陽康後陸續到崗，趕此前需交付訂單；南方一帶疫情較爲嚴重，疊加銅價居於高位，下遊補庫動能不足。本周五 SMM 社會庫存壘庫 1.83 萬噸，進口虧損拉大至600 元/噸以上，抑制報關進口，保稅區銅庫存壘庫 0.51 萬噸。

主要矛盾點

利多：國內加大經濟刺激力度，低庫存，美聯儲放緩加息節奏利空：需求淡季

本周關注

1、 中國 12 月進出口數據及美國非農。