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繁滬銅本周維持區間震蕩。
【期貨層面】本周滬銅主力2302開盤65510元/噸，周內最低價65280元/噸，最高價66820元/噸，周五收盤價66260元/噸，較上周上漲870元/噸。
【庫存層面】本周上期所銅庫存報69268噸，較上周上漲14699噸；LME銅庫存報88925噸，較上周增加7450噸；COMEX銅庫存報35494噸，較上周減少403噸。上海保稅區庫存報3.97萬噸，較上周無變動。
【綜合分析】
宏觀：美國11月核心PCE物價指數年率錄得4.7%，符合市場預期，較10月增速5.0%放緩；美聯儲公布最新利率決議。委員們一致同意加息50個基點至4.25%-4.5%區間，並稱持續加息可能是適當的，確信通脹持續下降之前，不考慮降息；
供應端：近期礦端擾動出現，主要是第一量子在巴拿馬的Cobre Panama礦山。根據ICSG數據顯示，Cobre Panama年產能350千噸，佔全球產能的1.9%。請繼續關注該礦山的後續發展。短期tc價格維持高位，國內精煉銅產量同比高增速。進口銅砂，精煉銅、銅材維持10月份有所回落，國內整體精煉銅供應維持穩定。
需求端：本周（12.24-12.30）精銅杆開工率微降0.08個百分點，錄得60.32%，主要還是受到新冠疫情的拖累。從調研來看，樣本中華南區域的銅杆廠因“陽康”的工人返崗，生產已陸續恢復正常，但華東地區仍有企業因員工確診缺崗而不得不減產的情況。另外，臨近年末，季節性淡季、企業關賬檢修等問題也是拖累開工率下滑的另一因素。
【操作建議】
美聯儲加息轉向交易預期已經落地，國內疫情衝擊供需兩側，價格料維持震蕩。區間64000-68000.
【風險提示】
1，俄烏衝突超預期；2，宏觀預期變化。
