簡
繁【銅價今日觀點】宏觀環境整體較之前出現了回暖，全球風險資產都出現了不同程度的反彈。就銅自身基本面來看，未來兩年供需矛盾並不突出，雖然因經濟增速下降導致銅消費增速放緩，但同時由於銅精礦供應增速下降、海外冶煉廠生產擾動以及國內廢銅供應減少等因素導致精銅產量增量有限，全球精銅將維持緊平衡格局。現貨市場成交表現積極，下遊逐步回歸。由於期貨周內交割，現貨月與次月月差較低，現貨普遍呈升水狀態。中國刺激政策和中美談判成功的利好獲得印證，低庫存疊加旺季到來配合倫敦擠倉，加上印度最高法院意外駁回韋丹塔煉廠復產判決，提前引爆今年煉廠供應幹擾炒作，銅價有望上漲超預期。另一方面，市場仍在等待中美貿易磋商的進展情況，因此目前滬銅暫以短線震蕩偏強。
【鋅價今日觀點】鋅價延續震蕩走勢，波幅較小。鋅精礦項目如期投產，精煉鋅產能增量有限，且現有產能由於國內的環保、搬遷等因素導致開工不暢，在無更多冶煉投產的背景下，鋅精礦過剩轉爲鋅錠過剩的環節受阻。處於礦鬆錠緊的博弈狀態，觀望情緒較濃，整體成交偏弱。倫鋅升水高位快速回落後再度回升，矛盾轉移至國內。目前國內庫存水平總體低位，在階段性冶煉瓶頸限制下，國內春節季節累庫量級將遠低於去年同期，未來市場博弈點或在於受弱消費制擎下的春節後累庫速度，海外礦山產能釋放加速，LmE鋅庫存激增13421，連增3周，節後庫存預計將出現累庫趨勢，這意味着鋅礦增產將會傳導至鋅錠，空頭增倉，預計冬季淡季，需求冷淡，利空大於利好，對鋅價上漲動力有限，滬鋅或仍延續偏弱運行，日內或運行於21000-22000元/噸。
?
