五礦期貨銅早評(2023年1月4日)

美元指數反彈，原油價格下跌，昨日銅價衝高回落，倫銅收跌0.64%至8320美元/噸，滬銅主力收至65010元/噸。產業層面，昨日LME庫存減少375至88550噸，注銷倉單比例微降，Cash/3M貼水7.2美元/噸。國內方面，周末社會庫存增逾1萬噸，昨日上海地區現貨升水上調至190元/噸，盤面回落後買盤改善，成交回暖。進出口方面，昨日國內現貨進口虧損縮窄至300元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內精廢價差擴大至1470元/噸，廢銅替代優勢提高。價格層面，中國短期內完成大規模感染強化了經濟恢復預期，需求有望逐漸改善，不過隨着春節臨近，銅供需較難明顯走強。海外通脹預期有所回升，但上方仍面臨壓力。預計短期銅價延續震蕩，今日滬銅主力運行區間參考：64800-65800元/噸。