中金財富期貨銅早評：預計維持窄幅震蕩爲主（2023年01月04日）

銅精礦現貨市場偏冷清，大部分煉廠備貨充足，現貨需求較弱，整體詢報盤態勢有所下降，觀望情緒較濃，採購心理偏謹慎。國內社會庫存和上期所庫存均上升逾萬噸，但仍偏低。進口銅流入減少和冶煉廠檢修增多是主因。受疫情影響和消費淡季到來，銅材加工企業開工率回落。國內主要精銅杆企業周度開工率爲60.32%，較上周微降0.08個百分點，比去年同期低2.38個百分點。下遊開工率微降主要受疫情拖累。從 SMM 調研來看，華南區域的銅杆廠因“陽康”工人返崗，生產已陸續恢復正常，但華東地區仍有企業因員工確診缺崗而不得不減產的情況。另外，臨近年末，季節性淡季、企業關賬檢修等問題也是拖累開工率下滑的另一因素。由於目前短期疫情衝擊，終端需求表現疲軟，盤面上漲動力亦不足，預計維持窄幅震蕩爲主。