2月21日建信期貨銅日報

　　今日滬銅主力收盤價 49,7100.00 元/噸，收盤價上漲 0.71%。近期供應方面消息不斷，2 月 18 日印度最高法院禁止 Vedanta 旗下的 Tamil Nadu銅冶煉廠重啓，2 月 19 日智利礦業部聲稱強降雨損及 Codelco 旗下銅礦產出，2月 19 日嘉能可計劃在其剛果最大的銅鈷礦之一 Mutanda 礦場削減產量，內外盤銅價受振上漲。

　　基本面方面，首先，LME 和 COMEX 庫存顯著下滑，SHFE 庫存季節性回升明顯，當前 LME 降至 14.3 萬噸， COMEX 下降至 7.0 萬噸，國內季節性累庫有限，上期所完稅上升至 20.7 萬噸，因節前計數較小，庫存回升壓力較小，全球庫存偏低將加劇消費旺季的銅供應緊張。其次，往年春節後的第 5-6 周國內庫存才出現拐點，因此整個 2 月份仍然是消費淡季，現貨長期保持貼水格局。

　　未來兩周我們仍需關注消費復工節奏，以及中美貿易談判進程。預計本周銅價 48000-50000 元/噸繼續上行，多單仍可持有，注意倉位風險。