中財期貨銅早評：建議觀望（2023年01月06日）

1月5日SMM 1#電解銅均價64275元（-860），A00鋁均價17730元（-290）；LME銅庫存87775(-0.9%)噸,鋁庫存436500(-1.34%)噸；行業動態：貴州電網對省內電解鋁企業實施第三輪停槽減負荷50萬千瓦。投資建議：據Mysteel, 盤面維持近期偏弱下跌之勢，back結構走擴至100元/噸左右，現貨市場報價升水繼續下移，由於下遊市場需求仍趨弱，加工企業訂單量有限致使其入市採購情緒低迷，市場成交寥寥；雖日內交投活躍度不佳，但持貨商繼續大幅下調升水意願減弱，整體波動區間30~50元/噸。基本面，國務院發布一攬子穩經濟措施，爲對衝經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，加大對房地產支持力度，中期看國內需求回歸，且整體庫存偏低，對價格形成支撐。目前銅礦TC 83美元/噸，多地優化疫情防控政策，但宏觀情緒有所回落，春節淡季將臨，操作上建議觀望。