2023年第02周中財期貨銅周報：滬銅震蕩

操作建議

目前春節假期來臨消費疲軟，房地產支持政策對市場有所提振，建議觀望。

觀點邏輯

宏觀面：在 12 月份美聯儲政策會議紀要顯示，美聯儲抑制通脹決心不改，維持“鷹派”基調。同時美國就業市場表現強勁，美指強勢上行破位至 105，銅價上方承壓。國內方面，地產端口利好政策頻出，多省市發布下調首付比例，且限購政策鬆動。

基本面看，隨着上周感染高峯期結束，本周部分中小企業陸續開始放假，多數下遊放假時間均較往年早 4-6 天，消費持續走弱，且在疫情不確定下節前備貨意願普遍較低，多數精銅杆廠庫開始累庫。據 SMM 數據顯示全國主流地區銅庫存，較上周五增加 1.95 萬噸至 11.75 萬噸。

主要矛盾點

利多：國內加大經濟刺激力度，低庫存，美聯儲放緩加息節奏利空：需求淡季

本周關注

1、 中國 12 月進出口數據。