瑞奇期貨銅早評(2023年1月10日)

隔夜銅價震蕩走高。宏觀，近期美經濟數據表現不佳，但從就業數據來看仍十分強勁，市場對美國經濟軟着陸預期增加，陷入滯漲預期增強；國內方面，近期公布的經濟數據略低於預期，但政策頻出提振市場，強預期支撐市場。基本面方面，元旦後銅杆加工企業周度開工率進一步走弱，漸進年關下遊需求走弱顯現。庫存方面，上周全球銅顯性庫存較上周統計增加1.9萬噸至29.2萬噸，其中LME庫存減少2525噸至8.64萬噸；國內精銅社會庫存較上周末統計增加1.95萬噸至11.75萬噸，保稅區社會庫存增加0.28萬噸至5.75萬噸。綜合來看，強預期交易仍支撐着市場，關注點一是海外滯漲預期，二是國內穩增長政策頻出下，春節後需求快速啓動情況。從國內表現來看，一是跟隨外盤漲跌，二是受春節長假節前累庫影響表現偏謹慎，進口虧損有所擴大。從LME盤面來看，市場漸進過熱階段，存在繼續衝擊反彈新高的意願，銅價或仍然表現較強。不過，國內節前下遊部分加工企業開工率周度繼續有所下降，市場也傳出部分下遊中小型企業提前放假的信息，表明國內需求也在逐步走弱累庫也在從預期走向現實，因此對於高銅價不建議去追漲，對於市場漸進過熱的行情宜謹慎。