銀河期貨銅早評(2023年1月12日)

昨日銅價繼續上漲，美元指數小幅回落，本周四將要公布美國12月份CPI數據，市場預計數據將下滑至6.6%，貨幣政策放緩繼續提振銅價。現貨角度來看，最近市場供需兩淡，供應端本月檢修量減少，不過進入一月以後，江西雲南等地冶煉廠開工率下降，最近進口虧損高達1400元/噸，不少冶煉廠布局出口，最近可能看到保稅區壘庫量增加。現貨成交比較清淡，傳統行業消費進入季節性淡季，受到疫情影響，今年放假比往年早。但是光伏產業鏈消費很好，最近多晶硅價格崩塌，刺激光伏組件生產積極性，光伏產業鏈企業陸續取消春節放假安排。綜上來看，銅價上漲的核心邏輯來自於宏觀預期改善，國內雖然目前季節性走弱，但是市場對節後消費復蘇的預期很強，滬銅突破68500前高位置後，打開了新的上漲空間，目前還在上漲通道中。