美爾雅期貨銅早評：銅價基本已經有頂部特徵（2023年01月13日）

昨日銅價衝高回落，主力價格最高接近69500，倫銅9200美元，隨後主力價格回落圍繞68500元/噸一線運行，市場仍處在較強得到宏觀樂觀預期，但弱現實情況也增加顯著。從宏觀角度，市場或已充分定價了美聯儲加息放緩至25BP的情況，美國12月CPI回落至6.5%，環比首次轉負，符合市場預期，預期基本落地，樂觀情緒釋放接近尾聲；國內PPI同比繼續回落，CPI漲幅不及預期，國內通脹壓力小但需求不足造成的通縮擔憂仍存，不過近期多省市制定23年經濟增長目標，市場預期偏強復蘇，並將經濟增速預期在5.5%以上，國內經濟的強復蘇預期仍存這對價格有支撐。產業角度看，國內倉單增加一萬多噸，現貨貼水交易，海外庫存持穩，注銷倉單略有上升，基本面弱現實特徵繼續加強。在沒有現實端共振的背景下，我認爲銅價基本已經有頂部特徵，仍可繼續關注02看跌期權，擇機買入。