銀河期貨銅早評(2023年1月13日)

昨日美國公布的12月cpi下滑至6.5，美聯儲加息預期進一步放緩，美元指數下跌，倫銅第六日收漲。現貨角度來看，昨日Lme銅庫存下降250噸，海外供應幹擾多，精銅持續緊張。國內市場供需兩淡，供應端本月檢修量減少，不過進入一月以後，江西雲南等地冶煉廠開工率下降，最近進口虧損高達1400元/噸，不少冶煉廠布局出口，最近可能看到保稅區壘庫量增加。現貨成交比較清淡，傳統行業消費進入季節性淡季，受到疫情影響，今年放假比往年早。但是光伏產業鏈消費很好，最近多晶硅價格崩塌，刺激光伏組件生產積極性，光伏產業鏈企業陸續取消春節放假安排。綜上來看，銅價上漲的核心邏輯來自於宏觀預期改善，雖然國內處於季節性壘庫，但是海外供應緊張，滬銅增倉上行，銅價仍在上漲趨勢中。