國信期貨銅早評(2023年1月16日)

國際銅價七連陽 春季躁動搶跑持續？

上周五晚間，盡管美股財報季大型銀行上演“翻車”行情，但國際大宗商品價格多數品種延續上揚,國際銅價日線錄得七連陽，銅博士小仙侶對全球貨幣政策流動性緩和與中國經濟政策刺激預期的提前搶跑行情是否能持續？截至海外收盤，倫銅期貨收報9240美元/噸，上漲0.67%，倫鋁期貨收報2590美元/噸，上漲1.21%，當晚國內銅鋁期貨夜盤有所分化 ，滬銅期貨主力合約報68760元/噸，下跌0.12%，滬鋁期貨主力合約報18330元/噸，上漲0.05%。當前國內地方兩會本周拉開帷幕，市場提前對諸多利好題材預期進行預炒，有色等行業雖仍處於年初重大政策密集出臺後的觀察期，然而市場宏觀和重大行業政策從決策到落實需要時間和過程中的不斷觀察調整，股債匯及商品等資產價格在高度不確定性下高波動似乎成爲新常態。

從行業結構來看，近半年來有色市場多次上演的上半月資金推動近月合約持續“擠升水”行情後多數會下半月回吐升水幅度，而市場資金持續反常地聚集在近月，反映出實體產業與機構在供應鏈不穩之下對遠月缺乏對布局信心，短期強勢更多體現在現貨和近月，投資者特別對春節長假將至有色海外異動做好風險預案，建議做好資金管理和風控。