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繁春節期間倫銅窄幅震蕩，節後關注消費復蘇情況
春節期間倫銅收於9365.5美元/噸，漲0.45%。由於國內市場休市，銅價波動不大。美國第四季度實際GDP初值年化環比增2.9%，高於預期的2.6%，較前值3.2%有所回落。美聯儲下周大概率加息25基點，加息預期放緩美元指數承壓運行。最大銅生產國智利和祕魯供應中斷的擔憂仍存，銅精礦進口供應增長，2022年中國銅礦砂及其精礦進口2527.1萬噸，同比增加8%。銅礦加工費TC上升，但冷料供應緊張繼續加劇，且部分煉廠進行檢修，導致實際產量低於預期。進口窗口關閉比價持續惡化，高虧損下冶煉廠出口獲利，保稅區庫存回升。國內春節假期需求疲弱，節後需求或將逐步改善但高銅價仍有抑制。庫存方面，LME庫存減少0.43萬噸至7.4萬噸。
國內庫存連續累庫，LME注銷倉單連續回升，庫存持續下降海內外庫存趨勢劈叉，內弱外強結構強化，LME轉爲弱BACK結構。整體而言，美元走弱供應幹擾仍存支撐價格，節後重點關注國內復工復產和補庫情況，若高銅價抑制下遊消費疊加累庫持續，銅價或將面臨壓力。
