新湖期貨銅早評：須警惕銅價高位回落風險（2023年01月30日）

春節假期LME銅價整體呈現高位震蕩運行，周五小幅回落。截至1月27日，LME銅收於9270美元/噸，較20日15：00時跌0.74%。假期期間，美國1月核心PCE延續回落，2月2日凌晨公布的美聯儲利率決議大概率加息25BP。美聯儲放緩加息已基本體現在銅價走勢中，而且節前在市場對疫情放開後國內經濟快速修復，2023年銅消費好轉的樂觀預期下，銅價節節攀升。雖然春節假期國內消費快速修復，對市場風險偏好有所提振，但節後地產投資改善情況，銅消費的強預期能否兌現仍存隱憂。節前受疫情拖累，國內銅消費累庫超預期；據SMM調研數據顯示，截至1月28日全國主流地區銅庫存環比節前增加3.94萬噸至23.60萬噸，受制於運輸效率問題，今年節後首日累庫幅度不如去年，去年節後首日較節前增加5.88萬噸，總庫存較去年同期的9.87萬噸多13.73萬噸。強預期靜待兌現，若節後國內銅庫存累庫超預期將對銅價有所拖累，須警惕銅價高位回落風險。