上海中期期貨銅早評(2023年1月31日)

暫時觀望

隔夜滬銅主力合約小幅回落，倫銅高位小幅回落，現運行於9196.5美元/噸。近期海外礦山供應幹擾增加，五礦Las Bambas銅礦由於關鍵物資出現短缺，將自2月1日起暫停銅生產。隨着祕魯動蕩，預計全球30%銅礦產能將受到影響，推動銅精礦TC連續八周下降至83.56美元/噸。假期期間，國內庫存呈現累庫趨勢，海外庫存仍低位徘徊。具體來看，國內主流地區銅庫存累庫至23.60萬噸，較節前增加3.94萬噸，LME庫存則在不斷走低，截止1月27日爲73975噸，較節前80025噸下降6050噸，預計外強內弱的格局延續。當前國內庫存相比於往常年處於高位，或將對銅價走高產生一定拖累。但作爲疫情管控放開後的第一年，預計伴隨着企業復工復產，疊加2022年年底國家出臺一系列的經濟支持政策，節後消費將出現緩慢恢復。綜合來看，宏觀預期吸引資金流入金屬市場，關注節後下遊補貨力度，及復工情況，銅價將以偏強震蕩爲主。