2月26日興證期貨銅鋅早評

　　興證點銅：夜盤滬銅弱勢震蕩。上海電解銅現貨對當月合約報貼水200元/噸~貼水90元/噸，LME庫存下滑1375噸，COMEX庫存下滑1261噸。基本面上，三大交易所庫存出現反季節性下滑，絕對量僅爲去年的1/2（去年同期近80萬噸），昨日LME注銷倉單比例進一步升至歷史高位0.75，隨着vedanta旗下40萬噸冶煉廠復產受阻，海外精銅供應相對緊張局面短期難以緩解。需求端，隨着國內地方債發行速度加快（昨日發行256億，上周發行2232億，本年累計發行6412億），基建等領域刺激對銅消費提振或將逐步體現。綜上，我們認爲銅價或將延續強勢，建議多單繼續持有。僅供參考。

　　興證點鋅：隔夜滬鋅小跌。三地庫存較上周小增4100噸，LME庫存持續下滑至7.84萬噸。受到春節影響，供需市場兩清。隨着春節效應結束，大部分下遊加工廠逐步恢復生產，需求有望逐步轉好。內蒙古12個盟市將於本月底展開爲期一個月的安全檢查，鋅礦供給恐受影響。我們認爲，本周鋅價跌幅有限，近期供給端事故頻發有望對鋅價有所提振，僅供參考。