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繁盤面走勢，上一交易日滬銅主力1904合約漲600元/噸至50520元/噸，漲幅1.20%。夜盤跌0.65%至50190元/噸。隔夜LME銅漲0.13%至6485.5美元/噸。
消息面，2月25日早間，美國總統特朗普稱，因周日在華盛頓結束的最新一輪中美磋商取得了“巨大進展”，他將推遲原計劃於3月1日提高對華關稅的最後期限。特朗普最新又表示，他希望與中國達成很棒的協議。據彭博報道，美國總統特朗普在白宮向記者發表講話稱，關於中國的消息將在接下來一兩周發布。特朗普表示，美國與中國的關系不同凡響，希望與中國達成很棒的協議，但還有工作要做。據報道，特朗普並感謝美國貿易代表萊特希澤在中國會談上所作的努力。英國和歐盟正在考慮推遲英國退出歐盟，可能技術性地延長兩三個月。不過，歐盟2月25日暗示，脫歐協議闖關議會若再失敗，英國脫歐或要推遲到到2021年。據悉，特雷莎？梅將於2月26日凌晨1點15分在埃及再度會見歐盟委員會主席容克，就脫歐問題展開協商。
現貨方面，2月25日上海電解銅現貨對當月合約報貼水200元/噸~貼水90元/噸，平水銅成交價格49840元/噸~49960元/噸，升水銅成交價格49930元/噸~50040元/噸。中美第七輪磋商進展決定延後美對華加徵關稅，利好情緒釋放，A股和商品市場全面上漲，基本金屬全線飄紅，滬期銅大漲全線站上5萬元，部分上周保值持貨商被套，市場貨源供應未見放大，市場被迫報價高企，順延上周五的市況，報價貼水180~貼水80元/噸，難有成交，且已臨近長單最後交付尾聲，部分持貨商急於逢高換現便主動調降報價，好銅調降至貼水100元/噸左右，平水銅調降至貼水200元/噸一線，下遊維持剛需買盤，溼法銅報價貼水350~貼水320元/噸。當日整個市場雖詢價活躍，貿易商希望更低貼水入市，而持貨商從成本角度考慮暫難過多擴大貼水幅度，成交略顯僵持拉鋸。從後市來看，滬期銅尚存上行動力，投機商買現拋期作爲也略顯謹慎。
行情研判，中美新一輪貿易磋商進展樂觀，提振市場風險偏好，昨日國內股市大漲，銅價日盤走高，夜盤小幅回落。基本面來看，國內冶煉產能快速擴張導致銅精礦供應相對緊張，現貨銅精礦TC有所下調，下遊恢復仍需要時日，且經濟增速放緩影響需求前景，銅價在連續上漲後或有盤整。
研究員：李全衝；聯系電話：010-51960356
