五礦期貨銅早評(2023年2月2日)

美國1月ISM制造業PMI延續下滑，美聯儲議息會議如預期加息25BP，昨日銅價回調，倫銅收跌2.42%至9054美元/噸，滬銅主力收至68720元/噸，倫銅收盤後COMEX銅價反彈逾1.5%。產業層面，昨日LME庫存減少850至84375噸，注銷倉單佔比下滑，Cash/3M貼水23美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨貼水縮窄至40元/噸，下遊逐步復工，但採購仍較謹慎。進出口方面，昨日國內銅現貨進口虧損1000元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內精廢價差擴至2140元/噸，廢銅替代優勢提高。

價格層面，春節前市場走勢已經反映了較爲樂觀的供需預期，節後需求恢復偏慢及國內銅庫存累積使得價格有所回調。關注海外銅礦供應擾動持續性及其對價格的支撐力度。今日滬銅主力運行區間參考：68800-69800元/噸。