國信期貨銅早評(2023年2月2日)

聚焦美聯儲加息路徑 有色謹防回調壓力

北京時間周四凌晨，歐美央行“超級周”迎來重磅大戲，美聯儲宣布加息25個基點，同時因通脹壓力大幅緩解，美聯儲未來貨幣政策拐點受到熱議,目前市場對海外流動性轉向預期提高，美聯儲觀察工具顯示市場預期3月美聯儲大概率繼續加息25基點，但到5月美聯儲停止加息概率超過一半。截至周三晚間收盤，倫銅期貨收報9054美元/噸，下跌2.42%，倫鋁期貨收報2605.5美元/噸，下跌1.60%，當晚國內夜盤國內銅鋁期貨跟跌，滬銅期貨Cu2303收報68720元/噸，下跌1.21%，滬鋁期貨Al2303收報19070元/噸，下跌0.16%。

兔年開市中國市場回歸後，國內金融市場走勢分化，內盤銅鋁在宏觀變化與供需預期多空交織影響下延續震蕩，節後滬銅Cu2303未能守穩七萬整數關口，下方或測試67000-68000附近支撐，謹防短期衝高後回調風險；而節後鋁市盡管國內外冶煉復產較少，但國內累庫壓力較高，後市依賴消費好轉預期支撐信心，更多實際消費真僞與否需要觀察我國有色下遊企業多在元宵節後復產復工情況，2023年以來銅鋁等大宗商品在宏觀政策預期改善刺激推動下短期累計較大漲幅後回調壓力較大，進入2月銅市大概率將維持寬幅振蕩，投資者警惕春季躁動行情後銅鋁3月可能出現衝高後回落的風險，建議短線操作爲主，產業客戶強化套期保值鎖定3月政策敏感時點價格波動放大風險。