隔夜銅價震蕩走弱。庫存方面,LME庫存下降1925噸至72450噸;SHFE銅倉單增加3741噸至108348噸,國際銅庫存增加1126噸至20455噸。升貼水方面,0-3月調期費維系在貼水20美元/噸左右;國內平水銅貼水維系在50元/噸。宏觀方面,歐央行加息50個基點落地,但美元指數卻迎來快速反彈,結合美聯儲加息25個基點落地,這可能意味着美元指數階段性低點顯現,後期有色交易要考慮美元指數反彈的可能性;國內方面,穩增長仍是主旋律,當前政策頻出下給予市場較高預期。當前強預期回到國內節後經濟啓動上,從目前調研復工情況來看,本周改善性不強,市場仍對累庫超預期有一定擔憂,關注累庫幅度及時間跨度。從銅價節後表現來看,雖然股市帶動市場情緒偏高,但經濟尚未看到有亮點出現,強預期仍有待證實,結合美元指數的走勢,我們認爲對待高位銅價仍宜謹慎而非樂觀。