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繁行情回顧：今日滬銅小幅回調，cu1904合約交投區間爲49970-50410元/噸，收於50190元/噸，日下跌0.22%。持倉量251196，+6684；基差-420，較前一日+160。外盤方面，截至15：33，3個月倫銅報6468.50美元/噸，日下跌0.26%。
銅市行業資訊方面：智利銅開發商Hot Chili籤署了一份正式期權協議，將獲得Cortadera大型斑巖銅金礦公司100%的股權。Cortadera斑巖銅礦距該公司位於智利中部的旗艦Productora項目東南14公裏。
現貨分析：上海電解銅現貨對當月合約報貼水210元/噸-貼水90元/噸，平水銅成交價格49660元/噸-49800元/噸，升水銅成交價格49750元/噸-49880元/噸。隔夜國內外銅價出現高位回調，今日滬期銅自5萬上方回落至49900元/噸一線，早間整個市場詢價活躍，昨日本月長單趨於尾聲後，今日市場大部分公司涌現下月發票的報價，與當月發票價差在20元/噸左右，當月發票報價貼水190-90元/噸，仍有一定壓價空間，下月發票報價平水銅在貼水200元以上，好銅在貼水110元/噸左右，貿易投機商對低貼水貨源有一定買盤意向，成交活躍度有所提高，下遊逢低主動買盤也有所增加，溼法銅報價較昨日貼水收窄，報價貼水320元-貼水280元/噸。今日市場成交表現回暖，盤面下滑回調，下遊逢低買盤略有增加，市場成交初顯積極氛圍。
倉單庫存：倉單116877，+1676；2月25日，LME銅庫存爲132,450噸，較上一交易日減少1,375噸。截止至2019年2月22日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲217,794噸，較上一周增加10,676噸。從季節性角度分析，當前庫存較近五年相比維持在平均水平。
主力持倉：滬銅1904合約前二十名多頭持倉85499，-1576；空頭持倉82186，+363。主流持倉呈現空增多減，當前主流多頭持倉仍較爲集中。
行情研判：?今日滬銅小幅回調，近期因美延後對華加徵關稅，市場對中美達成貿易協定預期強烈，宏觀氛圍好轉，銅價表現強勢，但因原油價格下跌的拖累，銅價逐漸出現回調整理。現貨市場上，成交表現回暖，盤面下滑回調，下遊逢低買盤略有增加，市場成交初顯積極氛圍。技術面上，期價回落至50000元/噸附近受到支撐，MACD指標紅柱縮小，短期銅價或以高位整理爲主。操作上建議滬銅1904合約可以考慮在50000-50700元/噸之間高拋低吸，止損各300元/噸。
