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繁供應：國內供應邊際轉好，1-2月份檢修冶煉廠減少，疫情幹擾褪去，加上大冶冶煉廠產品爬產，國內供應寬鬆海外供應存在幹擾，巴拿馬、智利、祕魯、贊比亞、印尼等地銅礦山遇到幹擾，月度減產量6-7萬噸，現貨TC下滑。
智利、剛果、韓國、美國、日本、巴西等地冶煉廠都遇到幹擾減產或者無法出口，月度減產量5-6萬噸。
需求：本周下遊陸續回歸，但是消費還未回歸，下遊畏高，採購情緒弱。
庫存：截至到2月3日，全球銅顯性庫存比1月20日增加12.12萬噸。國內社會庫存增加10.11萬噸，保稅區銅庫存增加3.56萬噸，LME銅庫存下降1萬噸，Comex銅庫存下降4413噸。
內外基本面差異大，國內處於春節壘庫階段，但是海外供應端幹擾嚴重，冶煉廠積極出口銅到保稅區和LME，未來會反應到LME銅庫存上。
價格：
目前下遊消費還很疲弱，一方面是因爲下遊還未完全回歸，另一方面下遊對目前的價格不滿意，期待銅價跌到67000-68000左右，所以現貨成交不佳，冶煉廠生產平穩，陽極銅不再緊張，國內社庫繼續壘庫3.38萬噸至29.77萬噸，預計今年社庫會壘到35萬噸。但是海外供應緊張，庫存連續下降。
價格端來看，國內壘庫量很大，但是海外礦和精銅的供應矛盾比較大，根據市場反饋，如果銅價跌到67000-68000附近，買盤會逐漸增多，預計會構築新的底部，預計下周銅價觸底回升。
