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繁高利率持續時間或超預期，基本面支撐減弱，銅價回落
1.核心邏輯：宏觀，美國1月非農就業人口增51.7萬，超預期，失業率3.4%創新低，平均時薪同比增4.4%，略超預期；舊金山聯儲主席稱現在宣布戰勝高通脹、甚至認爲通脹見頂都爲時過早。基本面，供給，南美礦端擾動持續，進口銅精礦TC繼續回落；精銅產能增但產量受粗銅產能及檢修影響，不及預期；進口虧損收窄。需求端，市場對國內復蘇預期較強，而節後銅杆企業復產進度較慢，低於往年同期水平，銅杆廠累庫壓力亦較大；銅棒企業節後新訂單較少，目前仍生產節前訂單；關注現實不及預期的風險。庫存，2月3日滬銅期貨庫存110386噸，較前一交易日增2038噸；境內社會庫存29.77萬噸，較節前增10.11萬噸；保稅區庫存12.28萬噸，較節前增3.56萬噸；LME銅庫存70000噸，較前一交易日減2450噸；LME銅庫存繼續偏低，但滬銅期貨庫存繼續累、增幅明顯，給銅價帶來壓力。綜上，高利率持續時間或超預期，基本面支撐減弱，銅價回落。
2.操作建議：單邊布空
3.風險因素：美聯儲緊縮不及預期、國內復蘇超預期
4.背景分析：
外盤市場：2月3日LME銅開盤9025美元/噸，收盤8925.5美元/噸，較前一交易日收盤價跌1.2%。
現貨市場：2月3日上海升水銅升貼水-50元/噸，跌15元/噸；平水銅升貼水-75元/噸，跌25元/噸；溼法銅升貼水-140元/噸，跌5元/噸。
