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繁銅 震蕩
昨日美元回落，銅價小幅走強。鮑威爾重申需要對未來利率調整報以耐心，美元一度下破 96 整數關口。中國 1 月廢銅進口金屬噸 13.91 萬噸，同比大幅回升 18.03%，考慮到 7月起限制廢六類銅進口，上半年或加大進口力度，全年廢銅進口呈現先高後低。LME 庫存昨日增加 625 噸，升水下滑 16 美元/噸至 28.5 美元/噸，整體庫存水平處於低位。受近期銅價走強影響，國內下遊消費受到抑制，採購不積極，現貨維持高貼水。隨着供給端幹擾率上升以及中美貿易磋商達成實質性協議等利多因素多次在銅價中反映後，預計市場關注焦點轉移至需求端和中國經濟數據，預計今日銅價偏強震蕩。
鋅 震蕩
國內鋅錠累庫存延續，但幅度弱於往前，可能是今年春節過早市場有一定的延遲效應。
目前的宏觀利好有釋放完畢的跡象，德國、韓國、日本、美國近期的經濟數據上都表明了全球呈現共振性衰退的可能性，中美談判完後國內或將陸續釋放風口。國內的市場主導情緒其實還是看 A 股，目前多空分歧增大，帶動市場交投整體活躍，但可能出現一定的恐慌預期，銅、鋅等大基建板塊均受此刺激影響。回歸鋅基本面，2 月 23 日（周六）礦難監管開始發力，內蒙古將開展一個月的安全起底工作，預計對市場產能投放產生持續影響，這是個爲期一個月以上的中長線利好，預計將對鋅價有着 300-500 元/噸的擡升，由於供給問題短線價格可能繼續拉高。目前最重要的風險點是（今天）27 號夜間美國萊特西澤遞交貿易談判說明給國會審核，目前市場對貿易談判的利好可能已經 price in，不排除出現超預期利空事件的可能，建議短線做多或考慮觀望至 28 日。同時 3 月 3-5 日召開的兩會會給後續的宏觀定調，有色將呈現較爲明顯的右側機會，着重建議屆時右側交易。
鉛 震蕩
中美商貿談判初步利好顯現。市場氛圍整體較好，鉛是由於政策不支持逐步讓出市場份額的品種，這是我們長線持續空鉛的原因，短線上看，國內的風險偏好在持續擡升，鉛前期的下跌可能導致一部分做多資金，同時周末內蒙古銀漫礦業的重大事故也將推升短線的擡價情緒，預計近期鉛價重返 17000 元/噸附近震蕩整理，最近關注市場情緒可能的突發性轉折，目前仍建議降低倉位。
鎳 震蕩
倫鎳小幅回落，美元指數因美聯儲主席鴿派言論而回落。隨着宏觀利多兌現，基於宏觀預期波動的獲利了結盤有所顯現，有色整體呈現獲利回吐，震蕩波動。內外盤倒掛，國內鎳板緊張情況延續，對鎳仍有一定支持，近月偏強。現貨交投情況整體仍較爲一般。
不鏽鋼需求情況暫時顯現較爲一般，鎳鐵報價短暫較電解鎳貼水後再波動，終端需求暫時會抑制鎳價過快上行，滬鎳 1905 小幅反彈波動反復，近期可能在 101000-105000 元之間震蕩波動反復，暫宜減多觀望。
錫 震蕩
隔夜倫錫小幅下跌至 21615 美元/噸，較前一日下跌 125 美元/噸，倫錫庫存較前一日持平，繼續維持低位，滬期錫方面，總體呈下跌態勢，近期由於受興業礦業礦難消息影響，滬期錫大幅走高，近期觀察滬期錫能否維持高位震蕩走勢。現貨市場，滬錫市場期現貼水有所擴大，滬錫盤面重心回落，部分貿易商逢高出貨積極，下遊市場維持觀望，少量剛需採購，市場成交量變化不大，預計今日錫價以震蕩爲主。
