美爾雅期貨銅早評：銅價進入震蕩走勢（2023年02月09日）

昨日日內銅價止跌回升，主力價格升至68500上方，夜盤價格高開低走，價格回落68000附近。美元探底回升走勢，現貨成交繼續好轉，貼水接近平水交易。從宏觀層面來看，美聯儲2月如期加息25BP後，非農數據大幅超預期再度對前期樂觀預期開始修正，鮑威爾講話認爲通脹下行趨勢確立，但終點利率仍不確定；中國強復蘇預期進入逐步驗證階段，預期差交易擡頭，可關注本周四社融數據。產業端方面，主要還是在於累庫的壓力在2月或難以緩釋，1月上期所已經累庫15萬噸，社庫累積20萬噸，保稅區累積7萬噸，近期上期所倉單庫存增長放緩，但絕對庫存仍在增加，且如果累庫總量超過30萬噸將會影響上半年去庫的樂觀預期。綜合來看，鮑威爾昨日言論市場偏鴿解讀使得美元表現偏弱，支撐短期銅價止跌，但基本面上庫存壓力仍存，海外樂觀預期交易難以發酵，國內強復蘇預期待驗證，銅價進入震蕩走勢。