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繁行情回顧
截至2月10日，滬銅主力2303合約收盤68420元/噸，周內銅價呈現窄幅震蕩整理，跌幅0.68%，主要運行區間67570-68980元。
邏輯觀點
宏觀面：美元指數大幅波動壓制金屬價格。美國1月非農數據遠超預期推升美元指數反彈，但鮑威爾偏鷹派發言令美元回落調整。短期市場關注下周二美國通脹數據，或對短期市場情緒形成影響。基本面：供應，國內精銅產能尚未完全恢復，供應壓力尚未體現。1月 SMM中國電解銅產量爲85.33萬噸，環比下降1.9%，同比增加4.3%；但較預期的89.5萬噸低4.17萬噸。消費，逐步復蘇，現貨市場心態偏謹慎。周內線下調研幾家大型銅加工企業及貿易商，普遍反應市場預期過高，但整體實際訂單不及去年同期，銅帶訂單表現較突出，廢銅市場貨源充足，但惜售心態較強，流通貨源並不多。近期精廢價差明顯收窄，對銅價有利多支撐。
行情展望及投資建議
近期礦端幹擾頻繁，精礦加工費持續走低，情緒上對銅價形成利好，國內精銅產能尚未完全恢復，需求仍有待驗證，銅價繼續下調空間有限。關注下周二美國通脹數據公布。操作上，擇低試多，擇機適當備貨。滬銅主力價格波動區間參考67500-71000。
風險提示
LME庫存繼續去化引發逼倉風險。
