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繁銅
觀點：期現套利力量增加，現貨貼水幅度收窄
信息分析：
（1）27日，現貨市場升貼水較上個交易日繼續好轉，不過，當日市場成交主要是以貿易商爲主體，因此可交割品牌貼水幅度收窄較快，主要是期現套利買盤的推動；而由於下遊採購轉弱，溼法銅貼水收窄幅度變小。
（2）27日，上期所倉單延續回升，增量有所擴大，但基本上在正常範圍內，國內庫存延續積累，當前的消費力量還不足以使得國內庫存轉向。
（3）27日，精煉銅現貨進口虧損幅度較上個交易日有所收窄，另外，洋山銅升水報價27日報平。
（4）27日,LME庫存整體下降，美洲倉庫繼續下降， LME去庫存預期不變。另外，COMEX庫存延續繼續下降，綜合情況來看，國內庫存的累積基本等於國外庫存的下降。
（5）Codelco總裁JuanBenavides周三稱，該公司旗下智利Chuquicamata井下開採銅礦今年中期將開始運行，該礦井下開採開始運行是一個基本步騾，對Codelco結構性調整而言是裏程碑事件。 Codelco在2018年宣布將投資55.5億美元，將該全球最大露天開採銅礦轉爲井下開採銅礦。
邏輯：產業鏈方面，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊；未來展望來看，國內中鋁東南等冶煉廠已經逐步進入達產通道，但因印度冶煉廠復產在最高法院受阻，意味中國周邊冶煉緊張的格局不變，加上印尼銅礦收縮，供應或繼續受到限制；目前雖然國內發生庫存累積，但國外庫存繼續下降，整體庫存累積程度並不嚴重，但短期下遊消費力量依然偏弱，這將限制銅價格回升，但中國政策預期，和美國基建預期仍然沒有變，未來需求未被證僞，因此，銅價格回升格局尚未改變，但周度銅價格走勢或有所反復。
操作建議：謹慎做多
風險因素：
：人民幣貶值、A股回落、庫存增加
