美爾雅期貨銅早評：短期銅價走勢或陷入糾結（2023年02月14日）

昨日銅價震蕩運行，夜盤價格重心上移至68500一線。社庫小幅累升，美元偏強震蕩。

從宏觀層面考慮，鮑威爾在上周的發言提及繼續加息是合適的，通脹已經進入下降通道，但終端利率尚不明確，這對市場來說又是一個存在博弈空間的點，5月停止加息或是繼續加息25BP均有可能，同時美國2-10年期國債利差倒掛進一步加劇，經濟軟着陸預期也受到衝擊，美元止跌回升至103附近，海外預期交易方面多空博弈加劇，關注下周美國CPI數據。國內方面，強復蘇預期仍對價格有支撐，需要消費與復工帶動下的數據持續驗證。產業端方面，下遊加工消費逐漸回歸，現貨貼水收窄，社庫小幅去化，對於節後第二周的消費水平來說屬於正常水平。不過累庫壓力仍在持續，今年上期所已經累庫16.5萬噸，社庫累積21.5萬噸，保稅區累積10萬噸，如果累庫總量超過30萬噸將會影響上半年去庫的樂觀預期；短期銅價走勢或陷入糾結，以區間震蕩爲主，主要區間在67000-69500元/噸。