上海中期期貨銅早評(2023年2月14日)

暫時觀望

隔夜滬銅主力合約小幅上漲，倫銅震蕩上行，現運行於8960美元/噸。從2023年1月社會融資數據看，信貸總量與結構雙雙好轉，社融增量規模顯著回升。隨着疫情等擾動因素消退疊加政策持續加力，企業融資需求開始回升。近期海外礦山供應幹擾增加，五礦Las Bambas銅礦由於關鍵物資出現短缺，將自2月1日起暫停銅生產。隨着祕魯動蕩，預計全球30%銅礦產能將受到影響，推動銅精礦TC連續八周下降至83.56美元/噸。春節假期過後，國內庫存呈現累庫趨勢，或將對銅價走高產生一定拖累，海外庫存仍低位徘徊。作爲疫情管控放開後的第一年，預計伴隨着企業復工復產，疊加2022年年底國家出臺一系列的經濟支持政策。節後消費將出現緩慢恢復。綜合來看，關注節後下遊補貨力度，及復工情況，累庫或對銅價產生一定壓力，建議等待逢低買入機會。