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繁海外緊縮預期博弈國內復蘇預期，銅價區間震蕩
1.核心邏輯：宏觀，美國1月CPI同比增6.4%，預期6.2%，前值6.5%，環比增0.5%，1月核心CPI同比增5.6%，預期5.5%，前值5.7%，環比增0.4%，美國通脹放緩不及預期，多位美聯儲官員放鷹，市場強化緊縮預期。基本面，供給，全球第二大銅礦因洪水影響而暫時停產，礦端擾動仍在，TC下行，精銅產能增但產量受粗銅產能及檢修影響，不及預期；現貨進口仍虧損。需求端，銅杆下遊消費不及預期；乘用車零售壓力明顯；國內社融數據強勁，後續復蘇預期仍較強。庫存，2月14日滬銅期貨庫存120564噸，較前一交易日增251噸；LME銅庫存63800噸，較前一交易日增1225噸；LME銅庫存偏低，國內庫存節後增幅明顯。綜上，海外緊縮預期博弈國內復蘇預期，銅價區間震蕩。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：美聯儲緊縮不及預期、國內復蘇不及預期
4.背景分析：
外盤市場：2月14日LME銅收盤9018美元/噸，較前一交易日漲0.65%。現貨市場：2月14日上海升水銅升貼水50元/噸，漲5元/噸；平水銅升貼水25元/噸，持平；溼法銅升貼水-10元/噸，跌5元/噸。
