中金財富期貨銅早評：銅價走勢維持震蕩盤偏強運行（2023年02月21日）

南美礦端仍有擾動，但周內消息嘉能可旗下礦山恢復運營，Las Bambas 銅礦生產少量恢復。國內粗銅供應仍略偏緊，1月因檢修影響略超預期及春節因素電解銅產量環比下降，但 2 月仍有產量回升至 90 萬噸一線預期。近期進口貨源彌補有限，預計換月後現貨維持在平水附近，較難出現大貼水報價，國內上海地區現貨基差走弱。需求方面，隨着下遊復工復產，加工端開工率穩步回升。海外銅庫存持續走低，下遊復工復產加快推進，銅價走勢維持震蕩盤偏強運行。