簡
繁【市場信息】:上周倫銅大幅回落，滬銅主力合約收低。
【投資邏輯】宏觀上， 美國PCE數據超市場預期，疊加聯儲官員持續發表鷹派言論，加息預期提升，美元指數繼續回升。國內， 經濟復蘇預期充分交易，目前處於經濟數據與政策的真空期，關注兩會。供應端，礦端擾動較大， TC環比繼續回落， 但今年礦過剩概率較高；1月冶煉有減量，但預計2月增量明顯；廢銅供應有改善。國內需求正在修復但仍偏弱，高銅價對消費有抑制， 現貨轉爲貼水，國內累庫有見頂跡象。繼續關注下遊恢復情況及價格回調後下遊補庫力度。
【投資策略】：宏觀驅動偏空， 礦端幹擾較多， 需求偏弱， 短期銅價承壓。
